2018年前10月，工程机械行业表现优异，获得了不少关注。 工程机械与其他的产业关联度大，带动性强，产业链较长，对国民经济的影响较大，是国家经济发展的晴雨表之一。

近年来由于互联网、人工智能时代的到来，工程机械遭受多次冲击，传统产业正在朝着信息化、集成化等方向发展。业内人士表示，随着工业机械行业的成熟发展，未来将会有更多细分领域快速成长。

工程机械行业景气

截至目前，2018年各品类工程机械销量数据都呈现节节攀升的局面。以推土机为例，根据协会统计数据，今年以来，推土机累计销售5747台，同比增长27.6%。

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业内人士分析，我国工程机械销售额与固定资产投资呈正相关的关系，2018年上半年我国固定资产投资增速为6%，尽管增速较缓，但增长趋势依旧;另外，7月下旬国务院会议及政治局会议都提出了“保基建促投资”的发展基调，在此背景下，工程机械行业将带来实实在在的销量提升。

与此同时，我国机械行业在海外市场的扩展上也颇有成效。据悉，在一带一路政策引领下，中老铁路、中泰铁路、匈塞铁路、雅万高铁等国际大通道开工建设中都频频出现中国工程机械设备的身影。可见，我国工程机械综合实力的显著增长。

更新量逐年大幅上升

近两年工程机械销量大增的原因，更多是来自行业内部机器的更新换代，并且这一趋势正逐年大幅上升。造成这一情况的主要是因为受国家环保政策持续趋严影响，2016年4月起国家对工程机械的节能及排放标准制定的更为严格，非道路移动机械柴油机污染物排放标准已经执行到了第三阶段，淘汰不符合要求的非道路机械势在必行。

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自2018年以后的未来一段时间内，工程机械市场将受严格的环保政策利好，更新量依旧会增加。

再制造成为重要标签

随着工程机械行业的稳步发展，再制造逐渐成为行业成熟的标签之一。

所谓再制造就是追求低碳、环保、绿色制造，被视为未来产业升级替代的发展方向。有资料显示，工程机械再制造产品比新产品的制造节能60%，平均有55%的部件都可以被再利用，制造过程中可以节省80%以上的能源消耗。

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目前，工程机械产业的再制造已经成为其产业链中的重要一环。它不仅为客户提供降低产品全生命周期成本的*方式，也有效支持了国家提倡的发展绿色循环经济的号召，成为工程机械行业未来发展的重要方向。

智能化转型大势所趋

随着近几年我国人口老龄化的日益严峻，劳动力短缺，人力成本显著上升，智能化已成为大势所趋，工程机械也不例外。

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如今，各行各业都在谋求产业的转型升级，尤其在人工智能、大数据、物联网等新一代信息技术推动下，信息化、自动化、智能化已经成为了工程机械企业发展的主要路径。通过机器人替代、软件信息化、柔性化生产等方式，企业可实现上下游信息透明、协作设计与生产，大大提升了生产服务的质量与效率。

随着产业转型升级的持续推进，未来工程机械渗透率有望持续提升，新四化(电动化、网联化、智能化、共享化)将是未来工程机械行业发展的重点，而智能化的普及更是重中之重。未来，彭浦将会不断加大创新力度，研发出更多优质产品，服务客户、服务社会

2018年以来投资、出口、消费呈现不同程度的压力，中美贸易摩擦不断升级则加剧了经济增长的不确定性，市场表现持续低迷，整体成交不活跃。

我们的投资策略聚焦两条主线一个基本出发点，基本出发点是坚守基本面优秀的好公司，两条主线一条是行业需求边际变化显著的周期产业，另外一条是具备长期产业逻辑的成长行业。

第一条主线重点关注油服、煤机为代表的能源装备：油服拐点确立，今年油价持续上涨创近三年新高，布油突破85美金/桶。从供给和需求来看，当前国际原油市场供需紧平衡，供需缺口由于地缘政治因素带来的供给收缩而拉大;从市场预期来看，考虑到美国将在11月初对OPEC第三大产油国伊朗进行制裁，油价持续上涨预期较强。油价中枢上行推动资本开支回升逐步改善产业基本面，油服公司的订单显著回暖。此外，“能源安全”的背景下，国内油气投资有望进一步提速，重点推荐压裂设备龙头杰瑞股份。

第二条主线重点关注具备长期逻辑的产业激光器和高空作业平台。激光加工是效率更高、加工精度更好的先进加工方式，在核心零部件国产化的背景下激光装备的成本有望快速下行，带动渗透率全面提速，产业链的长期前景看好。重点关注光纤激光器国内龙头锐科激光。

行业重点推荐组合

重点推荐组合：锐科激光、浙江鼎力、杰瑞股份、建设机械、郑煤机。

主要覆盖公司：杰克股份、三一重工、艾迪精密、弘亚数控、精测电子、伊之密、中集集团、埃斯顿、晶盛机电等。

9月组合为锐科激光、浙江鼎力、杰瑞股份、建设机械、先导智能。组合(等权重)9月表现+6.49%，中信机械行业指数+0.25%，沪深300+3.13%，创业板指-1.66%，组合表现好于行业及主要综合指数。

其余重点细分产业基本面梳理：

煤机业绩确定性高：煤炭产销两旺，煤价上行带动煤炭企业盈利好转，资本开支逐步释放，煤机行业在设备更新需求托底下持续复苏，重点推荐郑煤机。

核电重启可期：目前AP1000全球首堆三门一号具备商运条件，后续AP1000机组将具备获批条件，在核电政策回暖、核电项目利好不断的情况下，国内核电有望重启。重点推荐应流股份、江苏神通。

半导体行业：中国是全球最大的半导体消费市场，随着产能逐渐向中国转移，叠加国家扶持创建的良好政策环境，中国半导体设备产业链公司迎来了绝佳发展机会，重点推荐北方华创、长川科技、至纯科技。

高空作业平台：高空作业平台是高空作业最具性价比的装备，无论与传统的脚手架还是其他高空作业装备相比都具备竞争力，国外成熟市场更新需求稳定，国内新兴市场发展迅猛，长期成长路径确定，行业成长空间巨大，重点推荐浙江鼎力。